八月期指收官 迎接金九行情

八月期指收官 迎接金九行情

　　期指8月行情仅剩下两个交易日，市场期待的“金九行情”能否如期出现成为投资者
关注的焦点。从期指走势上看，由于多空双方争夺非常激烈，近期市场调整行为非常频繁
，且调整走势并未结束，很可能延续到9月行情当中；而调整一旦结束，不排除“金九行
情”如期而至。

　　回顾市场，在经历了7月份强势上涨之后，整个8月份期指都呈现出高位整理行情。当
时股市相对缺少上涨的驱动因素，房市调控政策未见松动，而外围市场较为疲弱的宏观经
济数据表现对市场预期构成压力。另外，资金面上，新股发行、银行股再融资、中小板限
售股解禁，都对二级市场带来较大的压力。尽管不乏一些题材股能够营造活跃气氛，但难
以改变市场的整体震荡格局，这也降低了场外资金入场的动力，资金面的紧张反过来对股
市上行的空间形成抑制，并传递到期指市场。期指市场呈现区间波动态势，不过波动正在
趋缓，如果9月份基本面变化较大，将引爆期指的“金九行情”。

　　我们对于期指9月行情持乐观态度，主要是基于9月份经济增速探底回升预期较强。7
月份宏观经济数据表现并不理想，显示了经济增长预期逐步回落，不过当前经济增速放缓
是在转变经济增长方式背景下主动调控的结果，并非不可控，而随着调控的深入，经济增
速探底回升的预期增强。此外，7月份CPI指数创出年内新高之后，市场预期后续通胀压力
逐步减轻，随着悲观情绪的释放，市场信心将逐步得到恢复。

　　从期指主力IF1009自身运行特征上看，本轮行情在2514.4点形成阶段性低点以来，到
8月19日3016点的暂时高点，大盘反弹幅度接近20%。而从5月中旬以来IF1009走势上看，
期指主力正在形成一个较为清晰的头肩底形态，以5月21日的2712点为左肩起始位置，7月
2日的2514.4点为顶点位置，整个构筑左肩的时间约为28个交易日，目前正在构筑右肩，
按照对称性原理，右肩部位的构造将在九月初完成，之后期指很可能步入到上涨阶段，从
而向上挑战3000点至3100点一线。

　　投资策略上，鉴于9月份期指向下调整的幅度不宜过分看深，而再度企稳稳步上行的
概率较大，投资者可以考虑逢低介入，不过为防止极端行情出现，投资者一定要控制好仓
位。套利方面，随着期指市场运行日趋深入，9月份期现价差呈现无序变动，并进一步缩
小的概率较大，期现套利机会并不好把握，可以关注9月合约交割日前后特殊时期的跨期
套利机会。